THE LEX COLUMN: 有福「共享」不利打工仔

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英國副首相克萊格（Nick Clegg）希望，所有打工仔都有權成為受僱企業的股東，只有規模極小的公司得以豁免，藉以實現他心目中所謂「讓人民當家作主」的宏圖。

根據律師行Field Fisher Waterhouse的數據，在過去二十年間，非董事級員工佔股權逾一成的英國企業，股價表現平均跑贏富時All-Share成份企業11%。零售商John Lewis是當中的佼佼者，不僅全數股份由員工持有；而且對所有員工一視同仁，派發相同比例的花紅。過去十年，John Lewis未扣除花紅及稅項的利潤增長了逾一倍，達3.68億英鎊。

不過，對於共享資本主義（shared capitalism，即推行員工持股計劃，讓員工分享利潤）是否有好處，特別是對員工而言是否有好處，學術界卻莫衷一是。研究顯示，此等計劃對員工的工作態度，的確帶來某程度的正面影響。

不過，問題是在重大決策上，大部分員工都沒話事權。事實上，雷曼兄弟約四分一的股權由員工持有，貝爾斯登的相關比例更達三分一。再者，諸如劃一花紅比例等一視同仁的措施，可能助長「做又36、不做又36」的心態，令表現優秀者心灰意冷。

更有甚者，此等計劃對不擅財務管理的員工不利，皆因股權可能成為他們轉職的束縛，打擊勞動力的流動。再者，此舉亦跟分散財富資產的原則相悖：據約克大學的研究，英國企業股權計劃參與者中，約五分一把一半甚至更多積蓄押注於受僱企業的股票。在美國，比例也大同小異。

一旦出現類似能源交易商英隆（Enron）的爆煲事件，員工的畢生積蓄將會化為烏有。遇上管理層行差踏錯，任憑員工多麼盡心盡力也是徒然。

自THE LEX COLUMN

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