THE LEX COLUMN: 美國醫療改革誰受惠？

vincen_k

醫療改革是美國一個重要的政治議題，尤其是今年是總統大選年，單是民主共和兩大黨便在這個問題上鬧得不可開交。

美國最高法院將於周四公布關於可負擔醫療法案──改革其中一個重要部分──的判決，無論判決如何都會惹來各方激烈辯論，但唯一可以懷着興奮心情期待結果的，一定是醫療保健行業。

以醫院為例。美國七家市值最大的上市醫院經營商在過去一個財政年度錄得770億美元的營業額，其中74億美元是壞賬撥備，稅前收入平均為55億美元左右。

如果法案通過，這些公司將大大受惠，因為國會預算辦公室（CBO）指出，這個法案將令無醫療擔保人士的總數在2016年前減少一半以上，到2600萬人左右。瑞信集團估計，法案全面落實後，這些公司的每股盈利將增加四分之一。

另一個最受影響的行業是醫護管理（managed care）。法案強制所有人購買醫療保險，沒有購買的將要受罰，這將擴大UnitedHealth和WellPoint等公司的客戶基礎，但法案也包括了盈利上限，定價和包銷限制，並將為了提高業內競爭而設立醫療保險交易所。

研究公司Bernstein Research估計，如果法案被全面否決，醫護管理公司的盈利將淨升15%，如果只是推翻了強制個人購買條款，盈利將受到負面影響。

投資者現在面對的難題是，經過多月的討論後，哪些因素已經被計入了股價內。醫院和保險公司目前的市盈率都是單位數或接近單位數，儘管它們製造了大量現金。因此，法案得到任何澄清都將令醫療股上升，即使所謂專家不會因此停口。

譯自THE LEX COLUMN

版權所有：FINANCIAL TIMES