THE LEX COLUMN: Burberry不怕風吹雨打

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英國消費也許疲弱不振，但高檔乾濕褸製造商Burberry卻能獨善其身。即使歐羅區分崩離析，中國經濟放緩，但這家奢侈品公司卻像旗下產品一樣，抵得住風吹雨打。

Burberry周三公布業績，截至3月底止財年的收入及稅前利潤雙雙錄得約四分一的強勁增長。受惠於亞太區一眾名牌愛好者（佔總銷售近五分二）的熱烈追捧，Burberry期內邊際經營利潤率上升80基點，至16.4%。

在行政總裁阿倫特斯（Angela Ahrendts）帶領下，Burberry由批發商轉型為零售商，如今已漸漸收成正果。在2006年她上任時，零售佔整體銷售只有五分二，如今有關比例已增至超過三分二。Burberry市值持續攀升，更已超越英國百貨店馬莎（M＆S）。

不過，投資者周三卻沽售Burberry股票，只因為管理層警告受累於批發赴運的時機及資本開支增加，本財年首六個月的利潤表現或稍為遜色。投資者此舉實在捉錯用神，亞太區對高檔品牌情有獨鍾，無疑是追捧奢侈品股的絕佳理由。畢竟，自金融危機見底至今，押注Burberry股份的投資者一直穩操勝券，坐享逾七倍的升幅。

亦因為表現突出，市場期望亦開始變得不切實際。此所以Burberry計劃作出1.8億至2億英鎊的投資，以增加門市面積，打造更具規模的旗艦店，並推動數碼創新，投資者實在應該鼓掌叫好。Burberry希望拉近與世界各地奢侈品買家的距離，實屬明智。而且，該公司去年雖然花了1.8億英鎊作資本開支及收購之用，但淨現金仍多達3.4億英鎊，負擔投資計劃實在綽綽有餘。

話雖如此，Burberry不應對沽壓掉以輕心。任何面向中國的企業，都必須小心管理市場預期。但對Burberry而言，中國以外的市場同樣燦爛。

譯自THE LEX COLUMN

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