THE LEX COLUMN: LinkedIn逆境更自強

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LinkedIn真可憐！同樣是社交網絡，LinkedIn卻只能活在實力強橫的Facebook（fb）陰影下。後者的用戶數目佔全球人口13%，目前正為全球歷來最大科技股上市集資活動密鑼緊鼓。fb創辦人不久後將成為大富翁，有足夠資金獨力收購LinkedIn之餘，還有50億美元可把社交網站遊戲商Zynga收歸旗下。面對此情此景，LinkedIn豈能不歎句生不逢時？

看看業績數字，更能明白LinkedIn的無奈。該公司上周公布首季度業績，收入按年勁升101%（fb只有45%）；會員數目增長58%，會員造訪網站次數亦上升五成（fb活躍用戶數目增長41%）；經營收入更暴增近9倍（fb卻倒退2%）。

LinkedIn表現勝一籌很大程度受惠於基數效應，反之，fb的基數大很多，增長步伐自然難以相比。不過，生意模式根本上的差異，亦是LinkedIn增長較可觀的原因之一。LinkedIn的用戶數目雖不到fb的五分一，但用戶上線都懷着完成交易的目標；他們都是潛在賣家，希望以自己的專業服務，吸引買家（即僱主）重金禮聘。

求職者、職業介紹商及企業為了在網站亮相，甚至願意付錢。LinkedIn四分三的收入來自專為僱主及求職者而設的付費服務，其餘的才是廣告收入。相比之下，fb絕大部分收入卻來自廣告。

簡而言之，LinkedIn是一門絕佳生意，但卻不代表是絕佳投資。其股價目前徘徊於120美元水平，但今年每股回報相信只有65美仙。如此股值實在高得驚人，意味着公司未來多年必須保持高速增長，投資風險相當高。不過，至少在理論上，LinkedIn業務天生就有抵禦逆境的能力；一旦金融市況轉差，求職人數只會有增無減。

譯自THE LEX COLUMN

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