THE LEX COLUMN: 新地刮風暴 樓市現熊蹤

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新地（016）上周四發出通告，證實兩名聯席主席郭炳江及郭炳聯兄弟被廉政公署拘捕，導致這間亞洲其中一間巨型地產商的股價翌日急瀉13%，市值一日內蒸發了380億港元，創下新地十四年來最大單日股價跌幅。

新地財政實力穩健

郭炳江、郭炳聯兄弟跟同樣涉案的前政務司司長許仕仁一樣，目前獲准保釋。這是香港歷來最轟動的貪污案，有關調查仍在進行中。

如此重磅的藍籌股急跌逾一成，十分罕見，但跟新地目前面對的風暴相比，其股價跌幅算是溫和了。畢竟，以公眾手上所知的資料，投資者根本不能夠恰當評估這宗案件的調查對新地會有什麼影響。

其實，在香港地產商中，新地擁有最穩健的財政實力，評級機構標準普爾把新地的評級評為「A+」，只僅次於香港政府的市區重建局。然而，標普及穆迪上周五齊齊行動，同時把新地的評級列入「負面觀察」名單。

目前有很多不同原因，要對香港樓市持看淡的態度。上周五，恒生指數四大跌幅股票中，除了新地，另外三隻都是地產股，儘管它們與新地案件無關。

在中國色彩極濃厚的恒指中，地產股是最大的本土行業。

要為眼花繚亂的香港樓價估算是否已經見頂，一向是件十分吃力不討好的苦差。中原城市領先指數去年下半年曾下滑，但今年初起又再度回升，開始逐步抹去去年下半年的跌幅，朝去年年中所見的紀錄新高邁進。由2008年年底樓市上一次見底起計算，有關指數已上升逾三分二。

多項理由證樓價難升

要說香港樓價不能再升，可以有很多理由來支持：按揭利率上升，加上存款要求增加，已令每月新取用按揭貸款額在過去七個月大跌近50%。另外，香港物業價格相當於住戶收入的11倍，有關比率是紐約的兩倍。

與香港樓市去年6月見頂時相比，新地目前的股價只是停滯不前，而地產股整體同期則更跌6%。

新地案件觸發廉署拘捕多名如此高層的商界人物及前官員，令人惴惴不安；香港樓市的前景，同樣令人惴惴不安。

譯自THE LEX COLUMN

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