THE LEX COLUMN: 三星勢頭或難持續

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南韓三星電子在2011年第三季超越了蘋果，成為全球最大的智能手機製造商，而其表現的確出色得令人難以挑剔。

在2011年第四季，三星的營運盈利按年勁升73%，營業額也上升了12%，儘管主要來自集團出售硬體業務所獲得的特殊收益，但第三季的表現其實也非常強勁。

目前的問題是：三星這個勢頭可以維持多久？

手機成主要盈利來源

三星之所以這麼成功，是因為集團能夠迅速適應市場變化，而且在亞洲增長市場中有一定的地位。現在晶片和平面屏幕業務陷入了困境，手機業務就成了三星的主要增長動力。

在2011年第三季，手機在整體營業額中的比例由前一年的27%增至36%。而且由於Galaxy智能電話系列非常成功，三星的手機業務成為利潤最可觀的一環，營運毛利率達到16.9%，首次超越了半導體業務。

另一方面，三星有超過一半的營業額來自亞洲市場。例如，三星付運到中國的智能手機總數在2011年勁升124%。野村估計，三星佔了中國智能手機市場的四分之一。

亞洲消費者特別殘忍

這一切看來都很好，但消費者是可以很殘忍的，尤其是亞洲的消費者。由於三星沒有固定合約，也沒有升級產品的迫切需要，意味其智能手機業務可能會在數個月內從贏家變輸家。

在中國最大購物網站淘寶網上，三星的GT系列智能手機是去年11月最暢銷的款式，現在已經變成了第五名，落後了蘋果的iPhone 4S一段距離。

諾基亞和HTC的遭遇正好反映了手機製造商面對的風險。現在很多手機製造商與軟件供應商加強合作，如Google與摩托羅拉，而三星沒有合作夥伴，而且太過依賴手機業務。失去適應能力的後果，將是三星無法承擔的。

譯自THE LEX COLUMN

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