[羅耕財經DNA] 美麗誤會

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眾人關心今年美元怎走。問之目的固非欲買美元──聯滙之下此舉多餘；而是金、股、滙、樓等資產價格走向。背後想當然的是，美元跌雞犬皆升，美元升則統統皆跌。

對滙市而言，這是通常對的：美滙指數上升，其他貨幣兌美元大多下跌，反之亦然。但論股市甚或經濟，卻不然矣。

附圖所見，衰退期下的美滙指數時而見底、時而見頂，有升有跌。衰退期下多數風險資產皆跌，但美滙卻無必然走向，可見一般人一廂情願的美元與風險資產價格反向關係，很可能是美麗誤會。固然，這個誤會可以教人輸錢。

美滙周期長約17年。17年間，股市上落、經濟盛衰好幾轉了。