THE LEX COLUMN: RIM溝通障礙

vincen_k

電郵手賬BlackBerry製造商RIM (Research In Motion)最近的業績表現確然非常差，但不及它在投資者心目中的聲望之差。在剛公布業績的季度，該公司經調整後的經營收入較一年前的高位大挫三分一；同期股價跌幅更厲害，近80%。這反映市場預期，RIM的惡運還未完結，未來業績可能更糟。

RIM的確難望否極泰來，因為在手機行業，當銷售量下跌，邊際利潤也必然下跌。由於RIM的單位銷售量已由增長放緩變為下跌，盈利勢將進一步萎縮。但盈利今非昔比，會釀成災難後果嗎？

很難說得準。若RIM管理層希望讓股價扭轉頹勢，就應該向市場提供更多業務轉變的資料，其中兩方面的資料至關重要。

投資者有權知道，RIM在新興市場的業務狀況。種種象顯示，RIM在發達國已無法挽回業務衰退的敗局，當中尤以美國的情況最明顯。但在剛過去一季，該公司在北美以外市場的硬件收入卻增長逾五成。只有參考RIM在增長市場的單位銷售量、價格及邊際利潤數字，投資者才能想像該公司幾年後的模樣；但這些資料卻全部欠奉。

若RIM真的把重心移向新興市場，來自服務的季度銷售還能保持於10億美元左右嗎？抑或服務的邊際利潤將會收窄？

要進一步交代的還有資產負債表的問題。德銀就指出，RIM過去一年耗掉了18億美元自由現金流，但手上的現金及投資卻反而下跌近10億美元。那些錢十之八九用於購置無形資產；管理層必須說明，這種削弱財政的情況何時才結束。

若管理層不向投資者披露公司的一舉一動，後者也只得作出最壞打算。

譯自THE LEX COLUMN

版權所有：FINANCIAL TIMES

longdongsilver

This is a totally irresponsible news reporting,

RIM has 75 million paying users worldwide and growing at a 5 million pace per quarter;
it sold more than 14.1 million phones in Q3;
clean balance sheet with no debt and cash on hand of US$1.5 billion;
cash has gone down in Q2 because it spent $770 million in buying a portion of Nortel's 4G wireless patents along with Apple, Sony and Nokia;
90% of S&P 500 companies are using RIM BES system, a total domination with no competition in the foreseeable future;
New BB10 O/S will soon be available which will be way moe superior than Apple's OS 5 or any Android OS;

This sure doesn't look like a dying company to me.