THE LEX COLUMN: 聯儲局應該狠心放棄QE3

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誰知道延遲進行矯形手術或拖延一個有害無益的關係對未來有什麼好處嗎？聯儲局主席貝南奇（Ben Bernanke）肯定不喜歡速度快但痛苦的治療方法，這意味如果美國經濟持續疲弱不振，聯儲局就有很大機會延長其2.3萬億美元的量化寬鬆計劃。

根據彭博一個調查，大部分主要美國債券交易商都認為，聯儲局在下一季可能會買入最多5000億美元的按揭抵押債券。這樣做是為了防止樓價進一步下滑，而且希望可以讓美國三分之二的按揭貸款人受惠。美國目前有7500萬人肩負按揭債務。

但即使推出了這麼多「止痛藥」或「箍煲」方案，也不過是把注定要發生的事拖延一下。

在上周的「黑色星期五」，零售營業額按年上升了7%，創下110億美元的新紀錄，但消費強勁並不一定是支持聯儲局過去寬鬆措施的理據。

美國消費者其實是被犠牲了的。由於利率在人為因素下維持在低水平，樓價一直高於市場清算價，令他們需要犧牲自己的購物習慣。二手房屋銷售四年來持續維持在按年500萬家的水平（高峰期的三分之一）。當然樓市再大跌肯定會令他們更傷。

但無論如何，這也已經開始慢慢發生。S&P/Case-Shiller樓價指數顯示美國大城市的樓價仍按年下跌。

而且，利率保持在極低水平，意味如果利率回到正常水平時，最近尋求再融資的按揭貸款人將無法負擔還款。

雖然這不是大家喜歡聽到的，但聯儲局如果真的想做好事，就應該狠心一點，把第三輪量寬措施拋諸腦後。

譯自THE LEX COLUMN

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■美國樓市遲遲未能復蘇 （彭博圖片）