金與銀石林 - 黃金展露王者風範

royliu · 發表於 2011-8-15 11:21:37

試問世上還有沒有比下面說的更加滑稽的事情呢？

美國主權債務在法理上和技術上可能發生違約的危機，在法定期限最後一刻才獲解決，但緊接着來美國信貸評級被一家機構降級。事件引發全球金融市場一輪新的劇烈波動，直至上周末才稍告平復，我們現在嘗試點算一下今年下半年至今各市場的得失。

遭評定降級的美國債券，價格不是下跌，反而是上升！兩年債價升0.44％，十年債價升6.37％。三十年債價升幅更達11.39％，為期內各市場中表現最好的第三名。

同期美元並無被拋售，但非表現獨好，美滙指數微升0.41％。歐羅則下跌1.78％，而瑞士法郎報升8.0％，日圓亦升4.86％。

商品類表現不濟，CRB商品期貨下跌3.41％，銅價下跌6.55％，油價更跌10.61％。

股市表現更差，標普500指數下跌10.74％，上證指數跌6.14％。恒生指數則跌達12.40％，表現居排行榜的末位。

貴金屬中的鈀報跌1.79％，鉑則升4.28％。金卻大升16.39％，銀亦報升12.17％，榮列第一名和第二名，位居美長債之上。

現非08年續集

真是笑不出聲的「滑稽」！被降級的美長債竟有逾一成的進賬，混亂中損失最大的反而是股市投資者，黃金在亂世中展露出真正王者風範。

這有別於2008年，當時世人恐懼通縮和蕭條降臨，市場表現為美元與美債同升，股市與商品包括黃金俱跌，因此如果說目前是該年的續集，那不符合事實。

最近有海內外學者和評論者指出，美國經濟體質堅強，而各國經濟周期不同步，這次危機起因乃由上而下，與2008年不同，故全球經濟不會「二次衰退」。目前的問題乃在於市場參與者彼此間缺乏互信，更共同對政府是否有能力推動經濟增長嚴重不信任。即是說用上次危機用過的武器來解決這次危機也許行不通，再多印鈔票也難誘使企業加強投資和說服投資者重返股市。

目前困境是來自人們的心魔，黃金脫節高升亦源於此。

直奔上升通道頂

黃金承接前五周的連續升勢，上周再馬不停蹄直衝上至1815元（美元．下同）的歷史新高位，至於雖有頗大的回吐，以及CME集團把期金交易按金提高22％，但周末金價仍收於1746.3元，使全周錄得82.9元或4.98％的巨大升幅。

這是黃金牛市後期加速率提高的一個具體表現，但尚未到達井噴的階段。目前短期金價已直奔對數圖表為時三年上升通道的頂部，且最近金價直升時、期金的未平倉合約量和大投機者的淨好倉量均呈遞減，反映市勢主要是淡倉作恐慌性回補，並非新買盤大量購入。

因此稍後若其他金融市場進一步平復時，金市會繼續作急升後的調整。

現時估計金市短期上升阻力分別在1770元和1780元水平，支持則在1720元。中短期支持相信在1680元，強大的中期支持水平為1650元，屆時是再度入市的好機會。

銀市現時不是主角，走勢只是按「常規」走動，上周銀價回試36.9元後回揚，但仍低於40元的關口。值得注意的是，業者現時的淡倉對好倉的比率又低於1.97水平，故估計銀價將可維持在36.75元之上，並再上試40元及42.25元的回升阻力位。

今天是8月15日。四十年前的今天，美國總統尼克遜關閉「黃金窗口」，停止美元兌換黃金。這等於宣布「布雷頓森林體系」瓦解，聯邦儲備局再無責任要美元與任何東西有聯繫。從此四十年來，黃金對美元升值了48.6倍，或美元對黃金貶值97.98％。我們對此事只宜紀念，絕不應慶祝。