天下第一倉 : 別對中國有偏見

royliu

「一顆有瑕疵的鑽石，比一塊完美的石頭值錢。」
投資者把焦點由歐洲轉移到美國、再轉移至中國、繼而印度、石油、黃金……近日又談論到第三輪量化寬鬆政策。我對他們關注的迅速轉變，感到驚訝。這正好反映了，我們身邊不斷出現各種各樣的事情，但人的集中力始終有限。事情往往一波未平，一波又起，這就是投資，相關新聞永遠不會停止。

一名基金經理這樣說：「歐美問題嚴重，比起中國發生什麼事更令我憂慮。」他的話說明了，當現在有些不太嚴重的事情出現時，便會掩蔽了一些長遠會發生，又非常嚴重的事情。
股神畢菲特批評美國國會，指他們爭論國債上限的問題，實在是浪費時間。同時間，國會的做法告訴了全世界他們無能為力，未能為美國作長遠打算。連國會都被指責浪費時間，可以想像在投資界，浪費時間的大有人在。


中國經濟進可攻退可守
現階段，我們只關注中國面對利率上升、通脹惡化、樓市泡沫、呆壞賬等的問題，卻忽視了西方的問題，包括銀行破產、政府無能、財政超收、失業率高企等等問題。我們只有愛莫能助，同時為我們相對安穩的環境感恩。
我們把矛頭指向中國和其他地方，說他們不該，怪他們錯了。不過我們明知道西方所做的已徹底失敗，中國為什麼還會重蹈覆轍呢？
我假設中國有一天會面對超支和過度借貸的問題，但不是現在。現時國家有三點二萬億元儲備，經濟增長每年達百分之八，加上政府有能力以財政和貨幣政策來刺激或收緊經濟，不會帶來沉重的副作用，可謂進可攻，退可守。
西方不但有赤字問題，經濟增長緩慢，甚至債台高築，還款能力成疑。但政府在干預經濟問題上，卻顯得無計可施，進退兩難，中國相對有靈活性。


造假不止是中國問題
雖然中國的企業被爆出造假賬醜聞，但哪個國家身家清白？歐美過去十年發生的詐騙案，涉及的金額共過萬億，相比下中國只是九牛一毛。澳洲煤礦公司詐騙案便夠無恥，印度由九二、九三年的金融業醜聞，至今仍有不少大規模的會計詐騙案。馬來西亞、新加坡、泰國、菲律賓，全都不能獨善其身。但專門攻擊中國的人，卻大做文章，好像忽視了其他國家的所作所為。
懶惰的投資者只怪罪於人，你的失敗只怪你在買股票前沒有做好功課，閱讀年報是基本要求，好好閱讀和分析當中的數字，我估計九成的企業詐騙能及早被揭發。
如果你買入中國及香港以外地方上市的中國公司，你注定要被人打劫。英美的企業會否來港上市？當然不會！曭膠亄{在普拉達（ PRADA）（ 1913）和新秀麗（ SAMSONITE）（ 1910）才來港上市，投資者開始了解它們的品牌和市場地位，欣賞有增長潛力的消費股。
部分歐美最大的證券商建議購入中海油（ 883）、中國鋁業（ 2600）、聯通（ 762）、中國人壽（ 2628），這些意見說明了他們並沒有努力做功課。如果他們有做功課，就不會推薦這些股票吧。

祝君好運！
艾薩 [email protected]


艾薩
Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在 Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在 91-00年間增長達十四倍。

kor8

Wow, this dude is repeating everything Rogers is saying, except they never leave a good recommendation that worth checking it out.  Make thing even worse, Measor's strong recommendations, back in right before the crash, was HSBC and HNP.  Why I remember this?  Bc he actually posted them in the blog I was contributing.