曹仁超信報專欄 - 商品回吐早走早著

royliu · 發表於 2011-6-22 10:54:47

商品價格出現兩年最大跌幅，4月11日至今標普GSCI指數（代表24項原材料）跌幅達10%，中國、印度、波蘭、瑞典及南美洲各國紛紛都加入控制通脹行列。

高盛證券自4月11日起，一再要求客戶在未來3個月Underweight商品項目，自去年12月起至今年4月，商品不但跑贏債券、股票，亦是過去14年最長一次升市。栢克萊資本公司估計，今年3月底投資者共持有4120億美元原材料資產及賬面利潤超過50%，一旦獲利回吐，壓力很大，因此4月起亦建議客戶在未來3至6個月減持。

錢幣商眼光準

5月1日的文章中亦提出最後警告！甚至農產品如可可、小麥、大豆、棉花，亦有不同程度跌幅。根據調查報告，4月底止大部分基金仍睇好商品期貨，其中以摩根士丹利紐約的Hussein Allidina為表表者，其次是羅杰斯，他認為5月份只是調整市，唔使驚。

世界係咪又再Upside-down？fight or flight？QE2會否重演QE1（2010年4月至6月）走勢，即標普500回落16%；美滙指數由82上升至88，直到去年6月份聯儲局宣布推出QE2才再改變。我哋要記住呢次繁榮期係由聯儲局一手創造出來，如果未來冇QE3，就係咁先。拉登之死極可能引發美元短期強勢，各位要小心。

另一有趣之事係當白銀20美元一盎斯時，錢幣商願出32美元收購Silver Eagle，溢價12美元或60%；當白銀升至25美元，錢幣商出價37美元收購Silver Eagle，溢價48%；當白銀升上50美元，佢哋停止買入，並將Silver Eagle銀幣按市價出售（即冇溢價）。大部分錢幣商已將他們過去在37美元以下收購回來的Silver Eagle，全部在50美元左右賣掉，存貨極少，在此恭喜佢哋眼光一流。