中糧厚樸變相入主蒙牛

mc-01

斥61億購兩成股權

【明報專訊】蒙牛（2319）這家中國家傳戶曉的民營企業，去年遭受三聚氰胺毒奶事件打擊，為了重新出發，出人意表地引入中央國有企業成為單一大股東。蒙牛昨日公布獲得央企中糧集團和厚樸私募基金聯手入股逾20％，並注入資金近31億元，緩解了公司08年急升的負債情况。

中糧和厚樸通過成立的合資公司，以總代價61億元，認購蒙牛新股及現有股份，合共3.48億股，新、舊股各佔一半。完成收購後，新公司將持有蒙牛20.03%股權，取代「銀牛」、牛根生等，穩坐蒙牛第一大股東（見附圖）。



收購價每股17.6元

蒙牛今日即復牌買賣。蒙牛公告指出，公司是次發行約1.74億股新股，中糧和厚樸成立的合資公司將以每股17.6元的現金代價，認購全部新股，代價約30.6億元。與此同時，新公司將以相同價格17.6元，分別購入「金牛」8732萬股、「銀牛」3220萬股以及「老牛」全部的5428萬股，合共近1.74億股，代價也約為30.6億元。

根據協議，中糧集團持合資公司股權70%，厚樸則佔30%。收購後，兩者分別實益持有蒙牛14%和6%的股權。



中糧稱將會長期持股

是次交易，中糧和厚樸開出的17.6元收購價格，較上周五收市19.1元，折讓約7.9%。不過，有內地證券行消費品分析師指出，厚樸及中糧此次出價偏高，「已相當於09年公司預測市盈率的35倍」。他認為，認購價至少應該打個七折，「食品行業龍頭，如康師傅（0322），預測市盈率也不過25至26倍」。

中糧集團是中糧股份（0606）的母公司，是中國最大的全產業鏈糧油食品企業，業務涵蓋農產品、食品、地產、包裝等多領域。中糧集團昨日表示，是次收購使公司得以進軍乳品業，更有利於發揮其全產業鏈食品企業的優勢。中糧指出，公司將是蒙牛長期持股的戰略投資者，未來，在蒙牛11名董事的董事會中，中糧將佔3名，但均為非執行董事，且不會參與蒙牛的具體經營管理。

上周五，國家出台了支持乳品產業合併重組的政策。蒙牛昨日也在公告中指出，所得資金將用於擴充現有業務，上游行業整頓和奶製品行業發展中的合適投資機會。蒙牛認為，此次入股將有利於優化公司股權結構及財務狀况，還可借助中糧廣闊的客戶網路、成熟的食品安全管理等資源和經驗，提升國內銷售，並加快建立國際市場。



管理層售股 或打擊市場信心

該分析師坦言，未料到主要由蒙牛管理層入股的金牛和銀牛，竟會趁市况好轉，拋售股票。他分析指蒙牛管理層可能是擔憂公司前途，於是抓緊機會賣個好價錢。他又提出，蒙牛自三聚氰胺毒奶事件後，為維持現金流，大舉向銀行借貸，單是利息壓力已不小，急需資金注入。管理層的撤退，他預料會打擊市場信心。

（明報記者王融融、蘆歡報道）

buzzcc

唔該哂 Thanks a lot

四川佬

tks for sharing