THE LEX COLUMN: 瑞士央行痛定思痛

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希爾德布蘭德（Philipp Hildebrand）別無選擇，只能接受殘酷現實，匆匆辭任瑞士央行行長一職。其妻藉着他最廣受注目的政策措施、在外滙市場大賺一筆；打從事件曝光的一刻，希爾德布蘭德已經沒有留任希望。

事件不僅暴露了瑞士央行在道德守則方面的漏洞，同時也可能危及其貨幣政策。無論有心還是無意，試問有多少個中央銀行首腦，曾對其管轄的機構造成如斯損害？

中央銀行的獨立自主地位本來就脆弱不穩，環球金融危機時更受到進一步打擊。面對債務及銀行業危機加上經濟衰退多面夾擊，美國聯儲局、歐洲央行及英倫銀行均難以按本子辦事，貨幣、財政政策均要兼顧。

除了金融危機，希爾德布蘭德還要處理瑞士法郎飆升的難題。為了穩定瑞郎，瑞士央行2010年錄得210億瑞郎虧損。去年9月，央行高調出擊，把瑞郎兌歐羅滙價固定於1.2瑞郎對1歐羅水平。央行矢言將以「無限量」的資源壓止瑞郎升勢，但行動的代價想必非常沉重。

希爾德布蘭德敢於跟環球銀行業界對着幹，從這個角度出發，他的辭職難免令人惋惜。早在金融危機時，他就主張銀行必須增加資本，這個當時引起業界震怒的建議如今已成為政策。不過，鞏固銀行業財力之功，也抵償不了妻子外滙交易之過。畢竟，中央銀行的獨立地位一定程度來自信譽；信譽的建立經年累月，但卻可以毀於朝夕。

瑞士建制中人向來不喜歡希爾德布蘭德，想必不會放過幸災樂禍的機會。但他們更應該撫心自問，作為全球問責性最低的機關，瑞士央行（以及其他地區的央行）應該如何從這件不幸事件中汲取教訓，致力提高透明度。

自THE LEX COLUMN

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