THE LEX COLUMN: 鴻海立壞榜樣

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蘋果公司固然有點石成金的本領，但跟其共事的卻不一定能大富大貴。來自台灣的代工生產商鴻海精密工業是蘋果最大供應商之一，上周六夜深時份公布首季度業績，但盈利遠遜市場預期的劣績仍逃不過鴻海投資者的視線，以致該股周一開市就被狂沽致跌停板。

單從業績表現的角度出發，盈利欠佳相信只是偶然一次的閃失，但從業績公布的時機可見，鴻海在資料披露方面確實欠缺透明度，股價長線而言存在折讓也就合情合理。

鴻海當前最逼切的問題顯而易見：在今年首季，集團淨利潤只有150億元新台幣，較市場預期的數字足足少了30%；毛利率按年則下跌半個百分點至只有4%。諷刺的是，鴻海業績欠佳相信只是暫時問題。期內毛利率之所以收窄，很大程度受到內地工人今年2月大幅加薪四分一所拖累。但鴻海客戶已經同意，下季起分擔部分加薪開支。

其他引起投資者關注的因素還有鴻海作為大股東的富士康（2038）。富士康上周五才發出盈利警告，非經營收入勢將收窄。話雖如此，富士康目前正努力扭轉乾坤，相信今年就會有成果。

蘋果也是一大變數；由於智能手機iPhone新版本預料於今年較後時推出，目前來自蘋果的訂單似乎有所放慢。

隨着新產品問世，供應鏈愈來愈繁忙，鴻海銷售可望穩步上揚。

單從經營表現而言，市場反應未免過敏；但從投資者關係的角度出發，如此跌勢未嘗沒有道理。須知道任何有意跟股東打好關係的企業，斷不會在毫無先兆之下挑在周六晚上公布業績。鴻海作為代工行業的「一哥」，非但沒有以身作則，反而立壞榜樣，實在可惜。

譯自THE LEX COLUMN

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