畢老林: 大有大升細有細炒 殘股爛股見好即收

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3月2日，周五。老畢未看過相關統計，惟直覺告訴我，本港散戶一般都有high-priced stock phobia，對大價股心存「敬畏」，即使看好公司前景，也會因三位數股價而卻步。

不想？不能！

偶爾看電視聽電台財經節目，散戶「峰煙」問冧巴，江嬸嬸劉師奶往往說出「吓，唔係啩，咁貴叫我點買？」一類令人啼笑皆非的話。主持人當然不會不知那是概念顛倒、橙與蘋果混為一談的愚蠢提問，但在短短兩三分鐘內，如何能把100蚊不等於「貴」、1毫子不等於「平」這些ABC，向觀眾聽眾交代個一清二楚？惟有祝散戶福大命大，不要買中賊眉賊眼的「仙股」。

「大價」是一個相對概念，在香港，「紅底股」已是大價股；在歐美，折合港幣達四位數字的股份比比皆是，對交投不見得有什麼負面影響，足證當地投資者不以「價大」而怯於炒賣。然而，一本通書不能看到老，否則「股神」畢非德亦不會在群眾壓力下，將巴郡股份分為A、B兩類，讓因價格以美元計達五位數而一股難求的「小投」，隨着B股之設，得以一嘗成為巴郡股東的宿願。由此可見，以個別例子而論，散戶不是不想為之而是不能為之，跟視大價股為畏途無關。

點解老畢今日講大價股蚊型股？周末當前，嚴肅話題談之掃興，魚缸中有趣現象俯拾皆是，大細價股在美國各自各精彩，正是一例。

大價股一飛沖天

美股羅素3000指數（Russell 3000 Index）成分股多達三千，股價大者接近2000美元，細者低於1美元。然而，以2012年首個交易日為準，每股價格在200美元以上的股份，三千隻中只有十七隻，大部分皆為舉世知名的企業，包括蘋果、Google、萬事達卡、芝加哥商業交易所（CME）、華盛頓郵報集團等。此十七隻股票今年回報雖非盡皆優於羅素3000平均表現（今年以來成分股平均升幅11.49％），但此十七股（今年平均升幅9.63％）中，多達七隻不僅跑贏羅素3000同儕，且大幅拋離50天移動平均線。蘋果、網上機票訂購商priceline.com【圖1、2】固不待言，萬事達卡、CME、墨西哥餐廳連鎖集團Chipotle，以至「DIY」汽車零件供應商AutoZone，無不如此。

如果閣下以為大價股身形臃腫插翼難飛，一隻有此爆炸力已難能可貴，七隻聯袂一飛沖天，就更加可遇而不可求了。可惜的是，散戶資金有限，傾盡積蓄亦未必能湊足七隻股票的「入場費」。然而，退而求其次，點指兵兵隨機而買，蘋果、CME、萬事達卡、priceline.com，任何一隻也能為「有緣人」帶來可觀回報。

大價股「買不起」，不打緊，細價股表現非但不遑多讓，羅素3000指數中股價不足1美元的蚊型股，今年平均升幅（31.27％），便三倍於200美元以上股份的回報，名副其實大有大升細有細炒。

「狗股」當黑出閘脫腳

年初提過，2012年港美股市齊齊大玩dash for trash，去歲殘股絕處逢生，走勢猶如脫韁之駒，捉都捉唔實。在香港，思捷（330）【圖3】、新世界發展（017）固令淡友無話可說；在花旗之邦，美銀、Netflix表現亦令一眾股評人大跌眼鏡。在鐘擺的另一端，威足兩年的高息「狗股」，今年盛極而衰出閘脫腳，道指「十狗」年初至今平均升幅僅2％，表現遠遜股息率最低的十隻道指成分股（今年平均上升15％）；與由三十隻股份組成的道瓊斯工業平均指數6％升幅比較，同樣相形見絀。美銀乃道指中股息率最低的成員，但年初以來股價表現卻最佳，漲近45％；AT＆T在道指中股息率最高，惟今年股價下跌0.3％。

股票嘅嘢，真係唔到你唔信邪，風水輪流轉，「狗股」連續兩年跑出，但開了兩鋪大要再「冧莊」，難度確實大增。殘股衰足成年，一旦轉運，隨時升到你唔信。不過，投資不同賭錢，博殘股翻身只宜小注怡情，且須見好即收，切忌磨爛蓆唔捨得走；買股票，終究要講實力睇估值！