THE LEX COLUMN: 過江民企「唔爭氣」

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當證券監管機構就賬目提出質疑，要求上市公司作出解釋，後者大都不敢怠慢；即使並非真心真意，至少也會做做門面工夫、擺出一副衷誠合作的樣子。

被新交所告上法庭

在新加坡交易所掛牌的內地企業天宇化纖（China Sky Chemical Fibre）卻例外。

在海外掛牌的內地企業近期接二連三鬧出賬目造假疑雲，最新受到質疑的一家正是天宇化纖。新加坡交易所原定於周一破天荒與上市企業對簿公堂，企圖迫使天宇就範，委任特別審計師審核賬目；但最後關頭卻改變初衷，放棄法律行動。

新交所當初告上法庭，實在值得鼓掌。

早在去年10月，交易所就關連人士交易、土地購置以及高得不合理的一筆過維修開支提出質疑，要求天宇進行特別審計。市值6400萬美元的天宇聲稱，已經就上述問題向交易所交代；但新交所卻表示，天宇並沒這樣做。

不幸的是，這不是個別例子。自2009年至今，共有十七家（不包括天宇）在新加坡掛牌的企業在監管機構勒令下進行特別審計，當中十居其九是內地企業。

在調查過程中，審計者不時面對古怪新奇、往往令人啼笑皆非的問題，例如，中國合成皮革高科（Sino Techfibre）去年聲稱，辦公室大火導致大部分會計紀錄付之一炬；2009年，峻煌生化科技集團（China Sun Bio-chem Technology）則表示，載着會計賬目的貨車被偷了。

就好像小學生辯稱「狗狗吃掉了我的功課」一樣，想出此等幼稚荒唐的理由為自己開脫的企業，實在不配在公共交易所掛牌。作為交易所，更不應該讓這類企業上市；即使上市了，也要給它們除牌。

S股交投市值俱跌

投資者的眼睛畢竟是雪亮的。過去六個月，在新加坡交易所掛牌的內地企業（即所謂S股）股票交投量按年萎縮了近五分二；同期非內地企業的交投量收縮幅度則約五分一。S股總市值亦下跌超過四成，相當於非內地企業股跌幅近3倍。

為求力保自身聲譽，同時履行以投資者利益為先的責任，新交所不應就此放過天宇。

譯自THE LEX COLUMN

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