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只有獲邀者才能出席的派對固然較為吃香，但受歡迎程度也有高低之分。一般來說，獲邀者愈少的活動，吸引力就愈高。
連續兩月資金外流
中國正放寬外國投資進入當地的限制，以便讓更多資金流入上海股市。不過，當海外投資者高高興興地出席這場「派對」時，卻可能發現其他來賓早已轉移陣地，參加其他更精彩刺激的活動。
中國證監會日前宣布，將容許投資者以離岸人民幣投資內地股市。據傳媒報道，當局正計劃放寬限制，讓外國機構直接投資於中國股市。目前，內地股市市值只有約1%屬外國基金投資。所謂物以罕為貴，投資內地股市的機會固然難得。不過，有迹象顯示，其中部分資金早已遠走他方。
中國銀行業剛剛連續兩個月錄得人民幣淨沽出，反映資本外流。過去兩個月的淨流出總額僅為530億元人民幣，以過去一年每月平均錄得淨買入2620億元人民幣而言，沽出額只是小數目。儘管如此，考慮到過去六年來只有一個月出現不升反跌的現象，對上兩個月的淨流出自不能等閒視之。
另一方面，人民幣升值步伐最近減慢；處於萌芽階段的離岸人民幣市場也熱火朝天不再，變得日漸波動反覆。
不過，中國突然對外國投資釋出善意，最主要原因卻不是為支撐回軟的人民幣，而是要為疲弱不振的內地股市注入動力。上證綜合指數年初至今下跌了22%，表現不及同期下跌15%的首爾股市及下跌18%的東京股市。為了托市，官方機構相繼出手，中央匯金早前就入市增持四大內地銀行的股份。
人幣股市續跌堪憂
投資概念的熱潮總會有冷卻的時候，即使像中國崛起一樣的長線投資概念也不例外。面對人民幣滙價下滑及內地股市進一步下挫的風險，接受中國邀請的外國投資者也別無選擇，只得嚴守紀律，謹慎行事。為求自保，他們亦會向東道主提出更嚴厲的質詢；最終，這對主客雙方都有好處。
譯自THE LEX COLUMN
版權所有：FINANCIAL TIMES
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發表於 2011-12-21 12:43:51
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