青心直說：業績期揭分析員無料

99owl · 發表於 2011-8-5 14:57:48

銀行股一隻隻公佈佳績，輪流為市場帶來驚喜，分析員通通跌眼鏡。滙控（ 005）上半年股東應佔利潤盈利增長 35%，因來自稅項支出大降 55%，然而若對比去年上半年除稅前盈利，就分別較去年同期及去年底增長 3.3%及 44.6%。去年下半年較上半年支出多收入少，這是今年上半年與去年下半年比較，數字似突飛猛進的主要原因。
渣打（ 2888）業績再破紀錄則屬預期之內，反而股本回報稍跌回至 13%，卻是始料未及，不知是否好歹都係要有些少瑕疵。可是要數最跌到一地眼鏡的銀行股業績，肯定是東亞（ 023）。去年盈利再創新高，在放榜前竟被一眾大行分析員普遍看淡，縱使不全面看淡，亦估佢有欠驚喜，預測中期盈利更由輕微增長 5%至倒退 7%，當中以建銀及未來資產估得最差，難怪增長近三成的業績一出，股價即時飆升，寶哥哥亦不吐不快，叫分析員多做功課，聞得出有怨氣。

前景淡照唱好
近期除了烏龍報告外，投資者也不難發現個別大行分析員似有盲目看好經濟前景之嫌。航運股高管發表對業內下半年經營環境及盈利前景看淡言論，實則變相發盈警之，分析員卻視若無睹，繼續唱好。直至歐美債務危機升溫，才不得不快速扭軚，今天的我打倒昨天的我，簡直啼笑皆非。寶哥哥身受其害，順便出言教訓一下這群「分析員」，令不少曾被山埃報告跣到攤攤腰的投資者拍爛手掌。但寶哥哥盤數也同樣有些少瑕疵，核心資本充足比率由去年底 9.8%回落至 9.4%，不過集團客戶貸款、貿易票據總額及客戶存款總額較去年底仍分別增加 11.1%及 9.4%，若只計集團香港部份，則分別增加 13.1%及 5.5%，貸款增長遠遠大於存款增長，被教訓的分析員仍有理由要對貸款風險加權資產比重上升及可能帶來的信貸風險多加關注。

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