美元與加息

勞高喜 · 發表於 2015-9-4 11:06:51

在石油繁榮的年代，石油出口國用石油收益為進口提供資金，
並把石油收益中的一部分盈餘存儲為美元外滙資產。石油美元促進了全球需求，
增加了全球流動性和推高了資產價格。現在石油價格崩潰，
產油國的財政收支平衡受到了損害，外滙儲備下降。

油價崩潰逼迫着沙特等國用他們的外滙儲備來支撐本國財政金融，
幾十年來出口石油美元資產的流動第一次出現了負向。
過去，石油美元的流入美國都超過了流出，
現在流入的在減少，而流出的並沒有相應的減少，
這兩者間的差距就等於美元儲備資產的「拋售」。
如果只看官方外滙儲備的話，美元資產的拋售還會被大幅低估，
因為這些產油國石油收益的大部分都被納入了主權財富基金，
而主權財富基金是不記錄入外滙儲備的。
（俄羅斯除外，俄羅斯把主權財富基金也記錄為外滙儲備）。。

石油美元系統對美元資產來說的「良性循環」不僅僅被打破了，而且還開始出現逆向，
這個循環逆向的規模還必須考慮主權財富基金資產！

在中國削減美元資產以保衛人民幣穩定性與流動性之際, 石油美元流動也急劇的下滑，
這兩個曾經支撐美元大柱現在毫無疑問變脆弱了，而這才只是剛開始而巳！

如果再考慮到近十個月來的中國屢拋美債，將導致模仿效應，沙特巳這樣做了，
美國以外美元多了，必將導致美元倒灌美國本土，聨儲局務必加息，
將多餘美元作為付息工具。最終，美元利率也隨美債息升高，
一可打壓商品漲價趨勢
(上星期油價在兩日內從37急升至50就因謠傳有人拋售美元資產引起)，
二可抵抗「國際」上拋棄美債行動，
看來聨儲局是否加息，將不再任由其單獨決定，還要看債主們的臉色。