中国如何摆脱 “美元陷阱”

momomo1997 · 發表於 2015-1-9 10:59:18

中国如何摆脱 “美元陷阱”
2015-01-07 腾讯大家．文/刘洪（腾讯·大家专栏作者，资深媒体人）

摘要：摆脱了 “美元陷阱” 的中国，才能是国际金融市场的真正玩家。

中国拥有世界上最多的美元外汇储备，同时也是购买美国国债最多的国家，前者数值约有4万亿美元，后者也超过了1万亿美元。于是，在美国漫画家笔下，美国领导人见到了中国大债主，总是毕恭毕敬，低声下气。但对中国来说，是大债主不假，是陷阱倒也不是错话。

之所以这么说，是因为美国国债的收益率相当低，每年约为2-3%。而过去几年，人民币升值幅度大大超过这个比例，这意味着中国的外汇资产实际是在贬值。而且，中国还不能抛售，因为这么大笔的国债，一旦抛售，将引发美国国债市场崩盘，中国更得不偿失。

这其实就是不折不扣的 “美元陷阱”。随着中国外汇储备越来越多，陷阱也越来越深。而且，还必须要注意到的一点是，虽然美国主权信用评级一直维持在AAA级（一度国会斗争时也曾被标普降过级），但毕竟这是美国的货币，如果华盛顿哪一天真采取赖皮政策，中国毫无办法，只能是血本无归。

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于是，在互联网上，经常会有人“义愤填膺”地建议：中国一直购买美国国债，实际是“宁赠友邦，不予家奴”，与其将这些钱低息借给美国人，还不如把这些美元拿回国内，中国人一人一份。算下来，好歹每人还能分个几千美元。

这个建议听上去很好，其实根本不了解外汇储备的来历。所有外汇储备，不过是央行代管的境外资产，但在国内央行都发行人民币作为了补偿，即中国企业每将一百美元卖给央行，同时从央行获得了600多元人民币在国内使用。如果再将美元拿回国来，实则是又增发一轮货币，结果将是通胀。

因此，在外汇储备问题上，很多看似简单的问题，其实不简单。而且，有两个原则必须确立：第一，外汇储备一般是不能拿到国内使用的，还叫嚷着分美元的人，缺乏起码的常识；第二，中国必须摆脱“美元陷阱”，即不能总把钱花在购买美国国债上，这是正确的。

那有什么办法？购买美国资产，譬如购买美国的股票、公司、房地产，等等，这确实是一条路，但鉴于我们的美元很多，而美国对中国投资有诸多的限制，此路无疑太窄。

唯一的办法，就是寻找其他的途径。

中国现在积极倡议建立亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行和外汇储备基金、丝路基金以及上合组织银行等带 “中国烙印” 的国籍金融机构，固然有下一盘大棋的谋略，但具体在金融领域，其实也是以此摆脱“美元陷阱”。

不错，筹办这些银行或基金的资金，流动性较差，盈利也不可能有多高，甚至有时收益还低于美国国债，但这些投资最终转化为非美元资产，而且可能是以石油、铁矿、矿山、港口资源为抵押物，不会完全血本无归。

另外，这些大手笔投资背后，则是宏大的战略布局，既可加强中国与相关国家的联系，甚至将这些国家（尤其是东亚、中亚国家）纳入中国发展轨道，也为中国的过剩产能创造了海外的市场，因此这种投资如果精心运作，将收益多多。

另外，还有去年开行的沪港通。在外国投资者终于可大步踏入中国内地股市的同时，中国投资者也将可以直接购买国际资产——考虑到中国内地投资者是以人民币购买，实质是消化了部分的美元储备，这也有助于中国外汇储备的多元化。

中国的改革都是逐步进行的，随着条件的成熟，沪港通的额度将会放开，最终实现两个市场畅通交易。而且，相对于港元，人民币显然更为强势，欧盟十多个国家都可以放弃本国货币采用共同的欧元，未来不排除港元澳（门）元等与人民币合并，推出新的中国货币。但这是一个长远的布局。

当然，考虑到美国国债相对来说仍是最稳定也是最具流动性的投资对象，而且中美经济很紧密以及美国人确实需要借钱来购买中国制造，因此，在相当长一段时间内，美国国债仍是中国外汇储备的最重要一块，去美国国债化将缓步进行，但是一个必然趋势。

可以说，随着中国主导的一系列国际银行的成立、沪港通的开行，以及中国投资走出去步伐更加稳健快速，人民币将更具国际化，并成为可与美元媲美的国际储备货币，中国也可望由此享受“储备货币红利”。当然，金融市场云谲波诡，也不乏斗争和暗算，甚至人民币国际化进程中，也不排除遭遇重大挫折，甚至一些国际银行出现严重坏账。

但只要决策者保持冷静，中国经济保持平稳增长，大趋势是必然的，正如《金融时报》又一篇社论所预言的，“总有一天，太平洋对岸将不再有一个被迫买美国国债的大买家，华盛顿方面必须为此做好准备。”

摆脱了 “美元陷阱” 的中国，才能是国际金融市场的真正玩家，中国崛起也才不只是一个梦想！

（注：本文原标题为《中国找到不买美国国债的新方法》）