恒指見28,000不是夢

tam12 · 發表於 2014-7-31 21:03:12

早幾日在同行的專欄入面睇到，股市升勢離不開三個原因：(1) 投資者對股市價者重新評估 (Re-Rate)，(2) 股市估值重回平均水平 (Return to normal)，(3) 反彈 (Rebound)，以上升動力及可持續性來計，Re-rate > Return > Rebound。

同行亦提到，re-rate出現的時候，都是經濟強勁的時期，如90年代開始的科網升浪及2000年後的環球升市，但現在環球經濟前景仍然不明朗，美歐等國的經濟覆甦力度偏弱，是次升市是re-rate出現的機會不大，如果只是估值重回平均水平及反彈，是次升浪的升幅將會有限。

股市是否將出現 re-rate 的大升浪實在言之尚早，可多看下半年環球經濟表現再作判斷，但讀者們卻不能看輕股市估值重回平均水平的力度，皆因現時中港股市估值偏低，單單是反彈至歷史平均水平已可錄得不俗的升幅。

自金融海嘯後，恒指的估值拾級而下，預測市盈率由18倍的水平跌至最低的9倍左右，雖然近日恒指估值已見回升，但仍較其平均值的13.2倍低16.4%，若果恒指真能反彈至其平均水平，恒指有望上見28,000點水平。