臨近季結 全球資金「大遷徙」

啊祥

基金季結或年結來臨前，全球資金再度「大遷徙」。截至本周三為止1周，有81.37億美元（約634.68億港元）資金流出股票相關資產，並是7個星期來，首度有資金流出已發展市場；環球債券基金則續「有入無出」，期內流入資金逾44億美元（逾343.2億港元）。

分析認為，美國聯儲局續退市、中國經濟增長放緩、內地企業債務違約陰霾、地緣政治風險增加，是資金流出股市主因，亦拖累今年首季全球股市未能更上一層樓。彭博社統計顯示，截至本周四為止，3月至今全球股市累跌0.55%，令首季轉升為跌，微跌0.19%，市值減少1,179億美元（約9,196.2億港元）。

富瑞金融資金流報告顯示，環球股票基金（包括互惠基金及交易所買賣基金），7周來首次由買家變為沽家，截至本周三為止1周，淨流出81億美元，對上6周則平均淨流入88億美元；環球商品期貨基金期內有7,900萬美元淨流出；全球貨幣市場連續第2周走資，金額逾103億美元；環球債券基金續是贏家。

環球主要市場中，西歐、EMEA（歐洲、中東及非洲）及拉丁美洲均有資金流入；亞太及北美則淨流出。值得留意是，各個股市中，雖亞太區環球股票基金過去一周淨流出7.14億美元，但外國投資者淨買入5.63億美元，其中交易所買賣基金（ETF）等投資者續沽售中國及香港股市，但沽售力度已減。

今年首季而言，歐美主要股市普遍高位遇阻力，特別是投資者擔心新經濟板塊如科網、生化科技、太陽能、電動汽車估值過高，紛由高位回落，美國標指只能原地踏步，道指及英股挫逾1%。

亞太區股市中，以印尼股市最標青，投資者憧憬大選會帶來改革，加上外貿數據改善，印尼股市本月中技術性踏入牛市，首季暫漲11%，政局轉趨明朗的泰國股市反彈逾5%。日本股市則扭轉去年漲逾五成強勢，今年首季累挫近一成，區內表現包尾，港股累挫逾5%。

新興市場榮辱互見，杜拜股市飆30%，全球稱王；巴西股市跌近3%，打入全球倒數10大之列。俄羅斯股市因吞併克里米亞，經濟勢面臨西方國家制裁打擊，股市挫近18%，彭博社追蹤的94個主要市場指數中，敬陪末席，反而剛獲國際貨幣基金組織（IMF）援助的烏克蘭，股市漲近一成。

康宏證券及資產管理董事黃敏碩認為，首季環球市場太多不明朗因素，致大型基金增加債券投資比重，踏入第2季，市場方向較明朗，基金不會再增持債券，部分資金或投入落後的股市與板塊。他透露，旗下基金4月會降低現金比重，增加受內地政策利好的股票比重。

信誠資產管理基金經理王海翔料第2季股市屬上落市，資金只會高賣低買，因包括中國政策、美國減債，以及本港「佔中」事件，令基金不敢增持港股，他管理的基金現時主要看好內銀及內地券商股。

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