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作者：佛洛阿水-蔡明芳
諮商心理師，台大財金學士 高師大輔諮所碩士；專長：投資心理學、理財與投資心理諮商、優勢與潛能開發
身邊不乏一些用功的投資朋友們，他們花了不少的時間閱讀，電視、報紙、雜誌， 同時也收集了不少的新聞資料。如果細問他們怎麼投資，他們會說出許多操作心法，並且引經據典的告訴我，心法的來源，但奇怪的是，即使他們用功研究，操作的結果卻是賠錢。但同樣也有人引用了相同的操作心法，結果卻是大賺，這樣的結果實在讓我太驚訝，比如為何同樣看巴菲特的書，有人賠錢，有人卻是賺錢。最後我才發現，這是因為他們投資時，思考的焦點不同。
比如朋友小王，在2011年的時候用500元買進宏達電(2498)，持有到現在還沒賣。問他買進原因，他說他是依據巴菲特所說，在低檔買進有價值的公司，然後長期持有，他覺得宏達電是國內的智慧型手機自有品牌，更是國際上的大品牌，加上2011年當時獲利驚人，光是2011年上半年就有38元的盈餘，因此他等到2011年12月宏達電在盤整的時候，想起「在股價下跌的時候是低檔買進好公司」的時機，勇敢地用500元買進，但幾年下來，他手上的宏達電已經腰斬超過一半。
另方面，我發現我身邊賺錢的朋友，談論股票卻是完全不同的模式。同樣是低檔買進有價值的公司，小張在2011年8月，看到裕日車(2227)年報中有以下資訊：
他比對了2011年與2010年上半年的營收發現，營收有18.57%的成長。
另外從研究報告中，小張發現2011年與2012年，裕日車都有20%以上的營收以及盈餘成長潛力，以2010年9.6元的盈餘，2011年與2012年，分別該有12元以及14元的實力。對比盤整不前的股價，小張認為未來受惠於大陸市場的獲益穩定成長，在130元以下買進，然後放他個兩年，實在是個划算的生意。 而事實證明，小張這樣投資的方式，果然為他帶來倍數的獲利。
我認真地思考，同樣都是抓著巴菲特的話來投資，為何兩者間的投資績效會差這麼多，我發現關鍵在於，兩個人的目光注視的焦點完全不同。
以小王來說，他買進宏達電的理由是，過去宏達電最高來到1300元，又是國內知名的品牌大廠，對比下滑的股價，他覺得相對之下500元是便宜的價格。而小張買進裕日車，則是從目前的盈餘出發，判斷未來受惠於大陸的營收，
發現了嗎？ 一個是用過去的印象來比對現在的股價，一個則是用未來的獲利來比對現在的股價。兩者會讓我們對於公司的股價有完全不同的看法。
若過去是個知名的大企業，但由於產業的變遷造成營收盈餘的改變，靠著過去的印象來買進將會是大災難。比如1980年代的金融股、1990年代的電腦周邊股，都是如此，在當紅的時候他們給人一種穩定獲利的印象，但如果依照過往的印象買進，忽略景氣趨勢已經不站在他們那邊了，接下來就是虧損的開始。 反之，利用未來的獲利來比對現在股價，則是用未來的獲利作為安全傘，而選擇在股價低迷的時機點進場，獲利機會自然很大。視野不同結果也就大不相同！
2014年開始，祝福大家都能避免過去式投資的盲點，用未來式投資的思考視野在今年有滿滿的收穫！
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發表於 2014-2-21 20:57:49
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