[羅耕財經DNA] PMI不太領先

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近日市場焦點已轉至PMI──採購經理指數。英國的服務業PMI已升穿60水平，而法國及意大利的兩個PMI（製造及服務業）中亦各有一個高於50之盛衰分界水平。

PMI緣何這麼受人關注呢？不妨將歐羅區整體的PMI與GDP按年增長同示一圖，即見PMI升/跌穿50往往稍先於GDP增長升/跌穿0%，早約半年，無怪成市場焦點。

領先GDP增長達半年，豈非盯此數據即發達乎？看來未必。首先，假使上述GDP增長換上按季而非按年，估計先不到半年。還有，純看轉角處，未見PMI領先多少。

看來，PMI的最大作用是測GDP增長──如圖所見，我們幾可肯定歐羅區第二、三季GDP增長將會高於前值。