[THE LEX COLUMN] 聯想—「走出去」的好榜樣

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中國政府一直鼓勵內地企業「走出去」，好好利用國外資源和市場，而內地企業也不付所望，為了在國際市場上佔一席位而不惜付出任何代價。

成本控制見成效

以中興通訊（763）為例，為了打入競爭異常激烈的全球智能手機市場，這家內地電訊設備生產商不惜摧毀自己的毛利率。國營能源公司中國海洋石油（883）則不惜以極高的溢價來收購加拿大能源公司Nexen，儘管有關交易預料不會帶來任何增值作用。它們似乎都應該向個人電腦（PC）製造商聯想（992）學習。

聯想上周四公布，公司過去三個月的營業額按年增長了35%，毛利率也有所增加，足以令營運盈利上升近50%。聯想並非在價值鏈上攀升──以出貨量抵消價格下跌的影響。聯想的盈利增長都是來自成本控制，開支比率按年減少了7個百分點，報10%。實在不能不稱贊一下。

伺服器業務助增長

儘管如此，需要努力的地方仍然很多。雖然聯想在PC市場的佔有率現在只略遜於全球最大PC製造商之一的惠普（HP），但營運毛利率只及其四分之一。

不過，改進是需要時間的。聯想最近的增長大都來自先進國家市場，部分原因是公司與日本NEC合組聯營公司，並收購了德國PC製造商Medion。另一主要全球業務增長動力來自毛利率較低的新興市場。

在提高盈利方面，聯想不只着眼於PC業務。公司本月宣布與曾與戴爾（Dell）合作的美國儲存伺服器集團EMC建立夥伴關係。市場研究公司Bernstein Research指出，即使最基本的伺服器也將可帶來13%的毛利率，相當於PC業務的最高毛利率，而較複雜的伺服器，毛利率將高達20%。對一家現時毛利率只有10%左右的公司來說，這實在很吸引。

然而，進軍伺服器市場並不容易，惠普、國際商業機器（IBM）和戴爾目前共佔這個市場的四分之三。不過，任何一家能夠在實現國際野心的同時，改善盈利能力的公司，都應該擁有一個證明自己的機會。

譯自THE LEX COLUMN

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■聯想最近的增長大都來自先進國家市場，部分原因是公司與日本NEC合組聯營公司，並收購了德國PC製造商Medion。 （彭博圖片）