業績期三大主題當炒

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各國有形之手已各就各位，中國表示加大財政和貨幣政策對實體經濟的支持、美國聯儲局明確表示有需要時會提供額外寬鬆措施，加之歐洲央行也暗示計劃在二手市場買短債，大大緩和了市場緊張氣氛。隨着局勢逐步穩定，市場焦點料重返企業盈利前景上，上周恒生（0011）、長實（0001）及渣打（2888）交出不俗成績，即對股價帶來支持；本周將有多家企業公布業績，大家可以從三大主題：派高息、炒復蘇及業務前景找尋投資機會。
◆派高息
高息「雙雄」 吼澳博香港電訊
倫敦奧運進行得如火如荼，「夢之隊」中國跳水隊為衝擊八金，在列強挑戰下，穩中求勝成爭取「大滿貫」策略，不一味只求「衝難度」，結果多個雙人項目藉「穩陣」成功奪金，正如金牌選手何冲所言：「難度不是取勝的絕對」，在當今投資場上亦值得借鑑。上周美國聯儲局及歐央行均無「新招」，令市場風險驟升，「衝難度」易招閃失，高息股仍為「穩陣」之選，而下周將公布業績的股份中，可留意高息「雙雄」澳博控股（0880）及香港電訊信託（6823）。
澳博派息冠同業 待13.5元收集
濠賭股已由過去的高增長股「變身」成防守高息股。整個行業收入有見頂之勢，如永利澳門（1128）第二季經調整物業EBITDA（除稅、息、折舊及攤銷前利潤）按年下跌，但濠賭股現金流仍強勁，行業「龍頭」澳博未來可續慷慨派息，該股上周五收13.84元，提供今年預測股息率5.9厘，冠絕同業，對比金沙中國（1928）及永利澳門各3.6厘及4.9厘，在股息上「一覽眾山小」優勢，宜回調至13.5元收集。
澳博一向在同業中派息穩定，去年派息比率達76%，澳博管理層估計今明兩年的經營活動產生的現金流分別達到80億及90億元，相信未來派息比率維持逾70%至90%並無難度；而澳博估值吸引亦是賣點之一，現價僅預測今年市盈率12倍，低於金沙及銀娛各17倍及12.6倍。
券商料周三（7日）公布業績的澳博，於第二季EBITDA按季可錄增長近2%，可優於同業（見圖），其中瑞信料澳博第二季EBITDA達18.13億元，按年可升1.8%，指投資者最關心將是每股中期股息；而野村料澳博次季業績穩固，受金沙城中心開幕的影響較小。
至於另一值得留意的高息股為周四（9日）公布業績的香港電訊（6823），具備強勁現金流及行業周期性低的特性，隨着近期置富產業信託（0778）等房託相繼抽升後，顯示「防守性高、派息有保證」的信託是當前亂世下股民「定心丸」，香港電訊若業績及股息「對辦」，有潛力可發力追落後。
寬頻減價戰結束 香港電訊前景俏
香港電訊近期於6至6.5元區間上落，上周五收6.1元，提供預測今年每基金單位息率6.7厘，冠於亞洲同業。券商麥格理料香港電訊上半年盈利達7.89億元，較去年下半年6.29億元，升25%，料每股中期盈利達12.3仙（去年下半年為9.8仙）。
隨着香港寬頻的「殺價超人」王維基，在寬頻戰場上「退下火線」，料行業減價戰已落幕，本地寬頻市場進入「寡頭壟斷」（兩公司現在本港寬頻市佔率達92%）下，公司與香港寬頻新大股東傾向加價， 而公司今年來已兩度上調計劃月費，議價能力提升。
市場料香港電訊下半年寬頻APRU（每月每戶平均收入）可由上半年近200元，提升至介乎220至230元水平。